В 2020 году миру суждено столкнуться с экономическими потрясениями, которые в американском инвестбанке JP MorganChase назвали «суперкризисом». Аналитики предсказывают перебои с продовольствием и массовые беспорядки. Итак, на чем же основывается настолько мрачный прогноз и какова вероятность, что он все же сбудется.

«Юбилейные» подсчеты

Десять лет назад крах самого крупного инвестбанка мира Lehman Brothers спровоцировал мировой финансовый кризис, который вылился в многолетнюю рецессию. С того времени финансисты строят различные модели, стараясь спрогнозировать сроки и предположить масштаб следующего глобального краха, а также определить цикличность повторения подобных событий в экономике.

Как рассчитали в JP Morgan Chase, опираясь на свою собственную модель, коллапса надо ожидать уже в 2020 году. Учитывались такие показатели, как продолжительность экономического роста и последующего спада, соотношение у крупнейших компаний собственных и заемных средств, стоимость активов, а также уровни финансовых инноваций и дерегулирования.

Аналитики банка напоминают, что во время глобального кризиса 2007–2008 годов фондовый индекс S&P 500 упал на 54% от пиковых значений.

Грядущий обвал фондового рынка, как предполагают, окажется не столь масштабным, так как стоимость активов в развивающихся странах в настоящее время намного ниже, чем в 2008 году.

Пассивные инвесторы и кризис ликвидности

Как объясняет инвестиционный стратег JP MorganChase Марко Коланович, сбои на фондовом рынке будут из-за обилия индексных, биржевых и других пассивно управляемых фондов, а также компьютеризированных торговых стратегий. Поскольку активных инвесторов не хватает, даже сильно подешевевшие активы будет некому покупать.

В JPMorgan сообщают, что ликвидность на фондовом рынке США остается почти на две трети ниже докризисного уровня. На рынках с фиксированным доходом ликвидность ухудшилась, потому что банки играют меньшую роль в качестве маркет-мейкеров.

«Рыночные события, которые начались в 2008 году, привели к серьезному нарушению ликвидности, что может оказаться ключевой особенностью следующего кризиса», — уточняют аналитики банка.

Снижение рыночной ликвидности наряду с ростом пассивных инвестиций ослабляет способность рынка предотвращать большие просадки в случае увеличения волатильности, отмечают авторы доклада финансового холдинга.

К рискам относят аналитики и изменение структуры рынка ипотечных кредитов в США: доля небанковских ипотечных кредитов увеличилась до 80% рынка (до кризиса на них приходилось менее 20%). Обычно небанковские кредиторы менее капитализированы, чем банки, а кроме того, не существует четкого механизма для того, чтобы определять того, кто может взять на себя роль обслуживания небанковских услуг, если подобные кредиторы выйдут из бизнеса.

Рост процентных ставок и торговые войны

Как скоро ждать «начала конца»? Как рассказал Коланович в интервью американскому телеканалу CNBC, вероятность кризиса во второй половине 2019 года оценивается как достаточно низкая. Во многом динамика его развития будет определяться, в частности, скоростью повышения процентных ставок ФРС США. Что же касается торговой войны с Китаем, она может как приблизить, так и отсрочить кризис, полагает аналитик.

О том, что рост процентных ставок в США может оказаться триггером нового кризиса, указывали ранее и в Bank of America Merrill Lynch. Весь 2018 год инвесторы продают бумаги формирующихся рынков. Причина — рост процентных ставок ФРС, способствующий укреплению доллара.

Современная ситуация, по мнению аналитиков банка, очень напоминает ту, что сложилась два десятка лет назад, когда инвесторы массово выходили из рискованных долговых обязательств развивающихся экономик.

Протекционистскую политику Вашингтона в Bank of America рассматривают в качестве еще одной значимой угрозы мировой экономической стабильности. Торговые войны наносят колоссальный урон международной торговле, сказываясь на ценах и доступности продукции в цепочках поставок, что сильно бьет по глобальной экономике.

Наконец, известный американский экономист и инвестбанкир Джеймс Рикардс отмечает и то, что современный стремительный подъем экономики США и европейских стран может обернуться грандиозным биржевым крахом, подобным тому, что случился в 1929 году, и тогда неизбежна длительная рецессия во всем мире.

Социальные потрясения

Особо в JP Morgan Chase предупреждают, что в отличие от кризиса десятилетней давности последствием нового будут масштабные социальные волнения, в частности в США. Такого не было уже полвека — с 1968 года.

Как полагает Коланович, данному напрямую поспособствует социальные медиа и интернет, где формируются различные группы, а политические события, такие как, например, выборы в США и Brexit, только подольют масла в огонь.

Аналитики говорят, что если центральные банки смогут предотвратить резкое снижение стоимости активов, то, вероятнее всего, ситуация будет не столь драматичной. В противном случае впереди нас ждет депрессия, беспорядки и другие «намного более разрушительные изменения».